（原标题：寰球财经连线｜鲍威尔强调“不急于”降息，好意思国经济开年仍展现苍劲势头）

南边财经全媒体记者杨雨莱 广州报说念

好意思联储重申“鹰派”不雅点

好意思东时辰2月11日，好意思联储主席鲍威尔发表半年度货币计谋证词，重申了较为“鹰派”的计谋预期，即由于经济景色淡雅，无需急于调遣利率。他示意，如若经济抓续苍劲且通胀未向2%逼近，则不错在更永劫辰内保管计谋的严慎。联系解读，咱们来连线上海交通大学上海高等金融学院陶冶、好意思联储前高等经济学家胡捷。 

预期好意思联储本年降息两次

《寰球财经连线》：若何看待好意思联储本年的货币计谋走势？降息预期会否一降再降？

胡捷：在好意思联储的计谋制定历程中，时时有三个最为要紧的依据：第一是通胀率，第二是安静率，第三是经济增长率。其中，通胀率是好意思联储最为优先贵重的打算。现在，通胀率已接近但尚未达到好意思联储设定的方向。理念念的通胀方向为2%，而刻下通胀率约莫处于2.6%至3.2%之间，具体数值取决于所接收的打算。由于通胀率的下降通说念并造反定，仍存在一定的波动，致使偶尔会出现上扬，因此好意思联储现在的贵重焦点聚会在通胀率上。

第二个要紧的打算是安静率。现在安静率保管在4.0%的水平，从历史总体情况来看，这是一个相等淡雅的水平。

第三个关键打算是经济增长率。好意思国2024年的GDP增长率估计为2.8%，而2025年的GDP增长率预测值在2.5%傍边，这一数据也较为理念念。详尽这三个打算来看，现在好意思联储的主要元气心灵仍聚会在通胀率这一关键打算上。关联词，跟着时辰推移，新的经济数据将不断显现，好意思联储也将把柄这些新的数据来调遣其计谋态度。因此，对于2025年货币计谋的走势，商场多数预期好意思联储可能会进行两次傍边的调遣。但需要指出的是，这一预期是基于刻下数据所作念出的初步判断，内容情况还需把柄后续数据进一步不雅察和阐发。

特朗普计谋或产生三方面影响

《寰球财经连线》：鲍威尔在这次言语中莫得尽头说起特朗普的一系列新计谋，但好意思国贸易、税收等计谋的变化或将对好意思联储翌日的有打算产生哪些潜在的影响？

胡捷：在特朗普的经济计谋中，有三个方面值得抓续贵重：

第一，特朗普的关税计谋。如若关税战抓续升级，不断加征关税，这显着不利于好意思国戒指通胀。不外，关税带来的冲击对价钱而言时时是一次性的，因此不会抓续产生通胀压力。

第二，能源计谋。特朗普对传统能源抓较为亲和的格调。跟着联系计谋的落地，好意思国的能源供给将加多，这将对寰球能源供给产生影响，有可能压稚童源价钱，这对于戒指通货彭胀是成心的。

第三，特朗普倾向于多数降税。总体而言，降税成心于经济增长。正如咱们之前提到的好意思联储计谋，其会详尽磋商三个打算：通胀率（最为要紧）、安静率和经济增长率。如若特朗普的降税计谋落地，将在一定进度上促进经济增长，从而平缓好意思联储更快镌汰利率的压力。这少量对后续好意思联储计谋是一个要紧的考量身分。

好意思国经济远景几何

鲍威尔在言语中示意，好意思国经济行径抓续以矜重规律扩张，劳能源商场景色保抓透露，自客岁下半年开动安静率保管安稳，1月份好意思国安静率为4%。

近期的各项经济数据反馈出好意思国经济确刻下场地几何？2025年好意思国经济会否连接阐述苍劲？好意思国经济败落的担忧是否已成为昔日时？来听听中国社科院好意思国商量所助理商量员马伟的分析。

好意思国经济处于较为苍劲的状态

马伟：岂论从通胀数据如故行状数据来看，好意思国经济仍处于较为苍劲的状态。从鲍威尔的证词以及好意思联储自前次议息会议后暂停降息的举措来看，好意思联储保管了此前的判断。尽管2月好意思国消耗者信心指数有所下降，但依然处于较为苍劲的水平。由于好意思国经济中消耗者所占比重较大，唯有消耗保抓苍劲，就预示着好意思国经济的合座走势将较为苍劲。关联词，这也意味着通胀下行的速率可能并不像鲍威尔所说的那样乐不雅，尽管他指出通胀向2%的方向转头仍是主要趋势。同期，咱们濒临好多新的不笃定性身分，举例特朗普不断对列国的钢铝居品以偏激他不同居品加征关税。从以往教养来看，关税对好意思国消耗者的通胀影响较为显贵。

总体而言，2025年好意思国经济仍将保抓较为苍劲的状态。一方面，好意思国岁首的经济数据阐述淡雅；另一方面，特朗普政府在竞选期间以及在朝的前3周，除了关税计谋外，还精良推动国内去监管的矫正，并可能迟缓鼓舞减税等措施。这些身分齐有助于推动好意思国经济在2025年保抓苍劲。

好意思国经济败落风险一丁点儿

马伟：对于好意思国经济败落的风险，现在依然处于极低水平，致使险些不错忽略不计。一方面，苍劲的经济数据为好意思国经济提供了撑抓；另一方面，好意思联储现在濒临的相对较高的利率水平，如若好意思国经济出现下行压力，岂论是从降息的幅度如故节律上，好意思联储齐领有要紧的计谋选择。此外，可能奉行的减税计谋以及相应的财政刺激作用，齐为好意思国经济增添了安全的护栏。因此，经济败落的风险基本一丁点儿。 

好意思股三大指数涨跌不一 

好意思东时辰周二（2月11日），投资者们在消化了鲍威尔的最新言论后，好意思股三大指数涨跌不一，说念指小幅高涨0.28%，标普500指数微涨0.03%，纳指小幅下降0.36%。好意思联储严慎的格调对商场预期和投资者情谊会有哪些恒久影响？在本年寰球政事经济环境荡漾的场地下，好意思股走势将主要受哪些身分主导？中国社科院寰宇经济与政事商量所副商量员杨子荣为咱们带来他的解读。

投资者情谊将趋于感性和严慎

杨子荣：第一是投资者将预期好意思联储不会急于进一步降息，商场可能再行调遣对降息时点和幅度的预估。第二，投资者的情谊将趋于感性和严慎。从旯旮影响上来讲，一方面商场的风险偏好可能会下降，另一方面，商场对于固定收益类金钱可能愈加可爱，国债的收益率更具有眩惑力。投资者在国债商场和股票商场之间的选择，还取决于其他系列身分的详尽影响。

好意思股或将受四大身分主导 

杨子荣：现在好意思股正处于比拟复杂的配景之下，昔日一年好意思股抓续大幅高涨，主要指数屡立异高。然则刻下好意思股的估值依然达到历史上的第三高点，仅次于1999年末互联网泡沫时期和2021年末疫情发生后流动性十分宽松的阶段。历史教养标明了前两次估值岑岭之后，好意思股齐履历了一次深度的调遣。但这次的情况可能会有所不同，刻下好意思股估值诚然较高，然则与企业盈利的阐述仍相对匹配。商场的订价更多反馈的是对于以科技股为代表的企业盈利才调增长的乐不雅预期。

瞻望2025年好意思股的走势，将主要受以下四大身分的主导。第一，好意思联储的货币计谋仍然是影响好意思股走势的要紧身分。第二，企业盈利的抓续性和增长后劲是撑抓好意思股高估值的关键。第三，东说念主工智能等颠覆性期间的冲破和贸易化利用，是刻下商场乐不雅预期的一个要紧驱能源。第四，特朗普计谋的制定和落地，尤其是在贸易和应对界限的举措，对商场会产生久了的影响。同期，其他国度的反制措施和地缘政事的不笃定性亦然影响好意思股走势的要紧变量。

（商场有风险，投资需严慎。本节目嘉宾观点仅代表本东说念主不雅点。）

筹划：于晓娜

监制：施诗

裁剪：李依农

记者：杨雨莱

制作：蔡于恬

影相：李群

新媒体统筹：丁青云 曾婷芳 赖禧 黄达迅

国外运营监制: 黄燕淑

国外运营内容统筹: 黄子豪 

国外运营裁剪：庄欢 吴婉婕 龙李华 张伟韬

出品：南边财经全媒体集团  开yun体育网